政策顶层驱动：算力网为国家基建 “六张网” 最新一环，十五五规划加码东数西算，全国一体化算力网直接投资万亿级别；算电协同为本轮最大增量，带动绿电直供、电网调度、储能、高压电源全赛道爆发，乘数效应拉动 AI、自动驾驶、低空经济等下游产业。
全球资本强预期：摩根大通上调全球超大规模数据中心资本开支预期至5.5 万亿美元，预计 2027 年行业现金流突破 9000 亿美元，海外云厂商持续大额扩产 AI 智算集群，上游硬件、IDC、电力配套产业链同步受益。
一、算力底座：AI 服务器 / 国产算力芯片（硬件采购最先兑现，订单确定性最高）1. AI 服务器整机龙头🔴浪潮信息 (000977)
国内 AI 服务器市占近 50%，液冷整机柜行业第一，合同负债超 195 亿，深度配套国内外超大规模 IDC 集群，直接受益全球算力资本开支扩张。
🔴中科曙光 (603019)
国产超算 / 智算绝对龙头，建成国内首个 3 万卡级国产 AI 算力池，ScaleX40 超节点批量交付，深度参与全国八大东数西算算力枢纽建设，自主算力调度平台是算力网核心 “大脑”。
🔴高新发展 (000628)
控股华鲲振宇（70% 股权），华为昇腾服务器国内出货第一，Atlas 950 超节点核心量产厂商，国产算力自主替代核心标的。
🔴工业富联 (601138)
英伟达 DGX 全系列整机柜独家代工厂，全球超大规模云厂商核心硬件供应商，完整承接海外 5.5 万亿算力资本开支代工需求。
拓维信息 (002261)：昇腾生态核心服务器厂商，多地国产智算中心落地。2. 国产算力芯片（自主可控刚需）🔴海光信息 (688041)
国产 CPU/DCU 双龙头，大模型推理国产市占第一，全国一体化算力网国产算力核心计算单元，订单持续饱满。
🔴寒武纪 (688256)
云端 AI 训练芯片龙头，思元 590 适配主流大模型，国内头部 AI 企业核心供应商，算力集群扩容直接拉动芯片采购。二、超大规模 IDC / 智算园区运营商（小摩报告核心受益赛道，现金流持续走高）🔴润泽科技 (300442)
国内超大规模 AIDC 龙头，东数西算京津冀枢纽核心企业，投产高性能 GPU 机柜 5 万 +，深度绑定字节跳动，机柜出租率长期满负荷，完美匹配小摩提到的高盈利数据中心运营商逻辑。
🔴宝信软件 (600845)
长三角高端 IDC 龙头，钢铁智算一体化模式盈利稳定，高端算力机柜稀缺，政企算力采购持续放量。
数据港 (603881)：阿里核心 IDC 供应商，西部东数西算枢纽储备大量电力指标机柜。
东阳光 (600673)：拟收购秦淮数据，手握 33 座超大规模数据中心，在建 IT 容量近 1GW，大额算力合约落地。三、算力高密度液冷温控（AI 单机柜功耗暴涨，刚需标配，高弹性细分）🔴英维克 (002837)
国内冷板式液冷市占超 50%，英伟达 MGX 生态官方认证温控厂商，全国所有国家级智算枢纽均有落地案例，小摩研报重点提及热管理赛道核心标的。
曙光数创 (872808)：浸没式液冷技术龙头，超算中心核心供应商，可实现 PUE 低至 1.05。
高澜股份 (300499)：冷板 + 浸没双线布局，在手液冷订单超 14 亿，覆盖头部云厂商算力集群。四、算电协同核心产业链（本轮最大增量，政策重点倾斜）1. 算力 + 绿电一体化运营龙头🔴协鑫能科 (002015)
A 股唯一同时拥有绿电运营 + 智算中心双主业上市公司，在宁夏、内蒙古东数西算枢纽落地绿电直供算力园区，完整打造 “风光储 + 智算” 闭环，算电协同标杆企业。
晶科科技 (601778)：布局宁夏中卫 1GW 算力中心，光伏绿电配套算力园区，绿电直供模式落地。
龙源电力 (001289)：国内风电运营龙头，西部算力枢纽配套大规模风电基地，绿电直供溢价显著。2. 算力园区高压电源 / 电力设备（800V 高压直流适配高功耗 GPU）🔴科华数据 (002335)
IDC 高压直流 HVDC、UPS 龙头，腾讯、阿里算力园区核心供电配套，预制式算力电力模组市占第一，小摩报告重点推荐供电赛道标的。
🔴金盘科技 (688676)
全球干式变压器龙头，字节跳动独供 AIDC 电力设备，自研碳化硅固态变压器适配 800V 算力机柜，海外超算中心订单饱满。
🔴士兰微 (600460)
国内稀缺 SiC 功率 IDM 龙头，四代碳化硅 MOS 批量供货算力电源厂商，适配英伟达 800V HVDC 机柜，算力供电芯片核心国产替代标的。3. 电网调度 / 特高压配套（算电协同 “调度大脑”）🔴国电南瑞 (600406)
国家电网旗下绝对龙头，算力园区跨区电力调度系统市占 75%+，参与算电协同国家标准制定，毫秒级算力 - 电力匹配系统提升电网调节能力。
特变电工 (600089)：特高压变压器全球龙头，西部算力枢纽跨区绿电传输核心设备供应商。4. 储能配套（算力园区削峰填谷刚需）阳光电源 (300274)：储能变流器龙头，为算力园区配套大型储能电站，平抑算力用电波动。
派能科技 (688063)：大型工商业储能系统，适配智算园区源网荷储一体化项目。五、算力高速互联（全国一体化算力网跨区域传输刚需）1. 高速光模块🔴中际旭创 (300308)
全球 800G/1.6T 光模块龙头，英伟达、谷歌海外超大规模 IDC 核心供应商，1.6T 批量出货，3.2T 完成研发，跨区域算力传输核心硬件。
新易盛 (300502)：海外云厂商光模块核心供货，高端数通光模块放量。2. 光器件 / 高密度布线天孚通信 (300394)：无源光器件龙头，配套 CPO 与高速光模块，算力集群内部互联核心组件。
🔴太辰光 (300570)：全球 MPO 连接器第二，北美 AI 数据中心第三方 MPO 跳线份额超 40%，高密度算力布线刚需。3. 算力交换机 / 网络设备🔴紫光股份 (000938)
国产交换机市占第一，旗下新华三超节点交换机 UniPad S80000 批量落地，算力网内部集群互通核心设备。
中兴通讯 (000063)：全栈通信设备厂商，服务器、路由器、光传输设备配套算力园区组网。六、上游存储配套（AI 算力存储需求爆发，小摩上调存储资本开支预期）兆易创新 (603986)：国产存储芯片龙头，企业级 SSD 配套算力服务器。
香农芯创 (301050)：服务器存储分销商，HBM、大容量硬盘国内核心渠道商，深度绑定头部云厂商。核心优先级梯队（按政策弹性 + 全球资本开支受益程度排序）第一梯队（双逻辑共振，确定性最强）🔴浪潮信息、🔴中科曙光、🔴润泽科技、🔴英维克、🔴协鑫能科、🔴科华数据、🔴中际旭创、🔴工业富联第二梯队（细分高弹性赛道龙头）海光信息、高新发展、国电南瑞、金盘科技、士兰微、紫光股份、太辰光、晶科科技风险提示：以上内容基于 2026 年 6 月公开政策、摩根大通行业研报、上市公司公告整理，仅作产业梳理，不构成投资建议。存在全球云厂商资本开支放缓、算电协同政策落地进度不及预期、上游硬件价格下行、行业竞争加剧等不确定性。
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