全球半导体硅片产能紧张，高纯石英砂作为硅片制造核心耗材，供需缺口持续扩大。
江瀚新材凭借深厚硅基技术积淀，完成 6N 级合成石英砂中试。
一、硅片短缺传导，高纯石英砂成关键卡点
AI 算力爆发与全球晶圆厂扩产，推动 12 英寸大硅片需求持续高增，而硅片产能扩张受上游高纯石英砂供给制约明显。高纯石英砂是制造半导体石英坩埚、光刻掩膜基板的核心原料，12 英寸硅片及先进制程（7nm/3nm）需6N 级（99.9999%）及以上纯度，关键杂质（Al、Fe、B）需控制在 ppb 级。
当前全球高端石英砂供给高度垄断，海外巨头占据 90% 以上市场份额，国内天然石英砂纯度上限仅 5N2，无法满足先进制程需求。2026 年国内半导体级高纯石英砂需求预计达 3.2 万吨，国产化率仅 25%，高端缺口约 2.4 万吨，供需错配加剧价格上行压力。硅片产能扩张节奏直接受限于石英砂供应，石英砂已成为半导体自主可控的核心 “卡脖子” 环节。
二、技术壁垒突出，合成石英砂成高端突破方向相较于天然石英砂，6N 级合成石英砂通过化学法制备，具备纯度更高、杂质可控、无天然包裹体等优势，是先进制程半导体的刚需材料。但其制备工艺复杂，设备壁垒高，全球仅少数企业掌握量产技术。
江瀚新材作为全球功能性硅烷龙头，深耕硅基材料多年，依托三氯氢硅循环产业链，率先完成 6N 级合成石英砂中试，技术指标达半导体级标准。公司原规划年产 2000 吨 6N 级合成石英砂项目，后基于经济性考量，将募投项目变更为 “功能新材料硅基前驱体项目”，布局 1 万吨 / 年 6N 级四氯化硅与 5000 吨 / 年 9N 级正硅酸乙酯。其中，6N 级四氯化硅可直接用于制备石英锭、石英舟等半导体石英器件，间接切入高端石英材料赛道；9N 级正硅酸乙酯则是芯片沉积二氧化硅薄膜的关键材料，直接服务半导体制造。
三、产业链协同赋能，国产替代打开成长空间公司具备 “三氯氢硅 — 功能性硅烷 — 高纯硅基材料” 全产业链优势，现有硅烷产能规模领先，副产氯化氢可循环用于三氯氢硅生产，成本与技术协同效应显著。6N 级合成石英砂与前驱体材料共享技术平台与产能设施，为后续石英砂项目重启奠定基础。随着国内半导体自主可控加速推进，晶圆厂对国产高纯石英材料认证意愿提升，
江瀚新材凭借6N 级技术储备 + 半导体级前驱体产能落地，有望实现高端石英材料与半导体硅片产业链的深度绑定。短期看，6N 级四氯化硅与 9N 级正硅酸乙酯产能释放，将直接贡献高附加值收益；长期看，若石英砂供需持续紧张，公司具备快速重启 6N 级合成石英砂项目的能力，抢占国产替代核心赛道。
四、投资逻辑与风险提示投资逻辑：1）硅片短缺驱动高纯石英砂供需紧平衡，6N 级合成砂国产替代空间广阔；2）
江瀚新材 6N 级技术卡位明确，前驱体项目落地打通半导体材料通道；3）全产业链协同降低成本，技术迁移能力强，成长弹性充足。风险提示：半导体扩产不及预期、石英砂价格大幅波动、新项目建设进度滞后、技术突破不及预期等。
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