$有研新材(SH600206)$
$江丰电子(SZ300666)$
$北方稀土(SH600111)$
1、中性情景下，仅有研亿金靶材单一资产的价值（363.5 亿），已经超过上市公司全部市值；
2、乐观情景下，靶材一块资产价值可达 436.2 亿元，大幅高于当前总市值；
3、除此之外，公司还有三大高壁垒优质资产：有研稀土（高纯稀土）、有研国晶辉（军工红外光学垄断龙头）、有研医疗（医用钛镍新材料），在这套测算里完全零估值附赠。靶材纯度提至99.99999%，达到国际顶尖水平——有研亿金为芯片打造“神经脉络”，产品质量满足全球尖端的3nm芯片需求。
1）对标公司：江丰电子最新收盘总市值 =
727 亿元
2）假设前提：有研新材持有有研亿金100% 股权（按你的要求设定，非实际 94.33%）3）2025 年有研亿金靶材净利润：2.65 亿元 4）估值分档：中性 = 江丰市值 50%；乐观 = 江丰市值 60%
\\(\\text{有研亿金独立估值}=727\\times50\\%=\\boldsymbol{363.5\\ \\text{亿元}}\\)
对应动态 PE：\\(363.5\\div2.65\\approx137.2\\)倍 对比江丰电子自身 PE，存在合理折价，中性保守、无高估。
情景 2：乐观估值（对标江丰 60% 市值）\\(\\text{有研亿金独立估值}=727\\times60\\%=\\boldsymbol{436.2\\ \\text{亿元}}\\)
对应动态 PE：\\(436.2\\div2.65\\approx164.6\\)倍 央企技术 + 原材料自供双重溢价加持，乐观估值具备坚实基本面支撑。
四、100% 持股口径下，归属有研新材权益价值因为设定 100% 全资持有，子公司独立估值全额归属上市公司：
1）中性情景权益价值：363.5 亿元
2）乐观情景权益价值：436.2 亿元
当前有研新材整体二级市场总市值仅290 亿元：
1、中性情景下，仅有研亿金靶材单一资产的价值（363.5 亿），已经超过上市公司全部市值；
2、乐观情景下，靶材一块资产价值可达 436.2 亿元，大幅高于当前总市值；
3、除此之外，公司还有三大高壁垒优质资产：有研稀土（高纯稀土）、有研国晶辉（军工红外光学垄断龙头）、有研医疗（医用钛镍新材料），在这套测算里完全零估值附赠。
作为国家重点支持的新材料高科技企业，有研亿金专注于高纯薄膜材料、稀贵金属功能材料和铂族金属材料的研发、生产与销售。公司打造了材料种类齐全的高端电子信息材料和稀贵金属功能材料研发制造基地，是全球知名的集成电路用超高纯靶材供应商。
有研亿金新材料有限公司
2025年10月2日 10:18
北京
1人
9月28日，有研亿金新材料有限公司（以下简称“有研亿金”）德州生产基地，经过熔炼、压加、焊接、机加工等一道道精密工序，一块块高端靶材逐渐成型。
这些看似普通的“金属块”，就是芯片的“神经脉络”，虽仅占芯片成本的3%—5%，却是“关键少数”。
有研亿金德州生产基地副总经理万小勇介绍，靶材作为芯片的导线与屏障材料，从纯度到镀膜均匀性，每一项标准都严苛到纳米级别。有研亿金深耕靶材技术20余年，从早期的4—6英寸小尺寸靶材，逐步攻克12英寸大尺寸靶材技术，如今已实现铜系靶、钴靶、钽靶、铝靶、钛靶等百余款产品全覆盖，纯度提至99.99999%，达到国际顶尖水平。金属杂质含量控制在0.1ppm以内，相当于每吨材料中杂质含量不超过0.1克。
“纳米级布线中，任何微小缺陷都可能导致芯片失效。”万小勇解释了靶材生产对精度的极致追求。为保障产品质量，企业引入自动化产线与定制化装备，对靶材生产全流程进行精密管控，严格控制材料产品缺陷，良品率超99%，产品质量满足全球尖端的3nm芯片需求。
原材料阶段，精准检测成分纯度与组织均匀性，从源头把控品质；半成品环节，通过专业检测手段核查焊合率、排查内部隐性缺陷，杜绝问题流转；成品阶段，对尺寸精度、外观平整度及包装完整性进行全方位检验。各环节均配套完整的操作规范与明确的检验标准，层层严苛把关。
有研亿金德州基地自动化生产车间。
记者 贺莹莹 通讯员 刘振兴 报道
凭借过硬的产品质量与技术实力，有研亿金成为国内高端靶材领域的龙头企业，是数十家芯片厂的第一供应商，其生产的铜系列靶材国内市场占有率居于领先地位，为国产高端制程芯片的发展提供了坚实支撑。
“未来，我们将继续扎根德州，以技术创新为驱动，以产业链思维谋发展，为山东集成电路产业高质量发展注入更多‘靶材力量’。”有研亿金德州生产基地总经理滕海涛说，有研亿金将深度整合上下游资源，强化各环节的协同联动与价值衔接，通过构建完整的产业生态，提升资源利用效率，增强供应链稳定性，为保障产业链安全与高质量发展注入持久动力。
99.99999%，达到国际顶尖水平！德州天衢新区
2025年10月11日 11:30
山东
3人
日前，有研亿金新材料有限公司（以下简称“有研亿金”）德州生产基地，经过熔炼、压加、焊接、机加工等一道道精密工序，一块块高端靶材逐渐成型。
“纳米级布线中，任何微小缺陷都可能导致芯片失效。”万小勇解释了靶材生产对精度的极致追求。为保障产品质量，企业引入自动化产线与定制化装备，对靶材生产全流程进行精密管控，严格控制材料产品缺陷，良品率超99%，产品质量满足全球尖端的3nm芯片需求。
原材料阶段，精准检测成分纯度与组织均匀性，从源头把控品质；半成品环节，通过专业检测手段核查焊合率、排查内部隐性缺陷，杜绝问题流转；
成品阶段，对尺寸精度、外观平整度及包装完整性进行全方位检验。各环节均配套完整的操作规范与明确的检验标准，层层严苛把关。
凭借过硬的产品质量与技术实力，有研亿金成为国内高端靶材领域的龙头企业，是数十家芯片厂的第一供应商，其生产的铜系列靶材国内市场占有率居于领先地位，为国产高端制程芯片的发展提供了坚实支撑。
全球前三、年产能达4.3万块！有研亿金高纯溅射靶材项目在德州投产电子新材料
2023年9月22日 09:06
天津
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电子新材料
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齐鲁网·闪电新闻9月20日讯
9月20日，有研亿金集成电路用高纯溅射靶材项目在德州投产。
有研亿金集成电路用高纯溅射靶材项目是中国有研科技集团在德州市投资的第4个项目，也是今年在德州市新开工、投产的第2个项目。项目投产后，德州市将成为华北地区最大的集成电路用高纯溅射靶材生产基地。
“我们投产的这个项目，主要用于生产高端集成电路芯片用同系列靶材，钽靶、钴靶及其他高端靶材阳极产品，投产后年产能能够达到4.3万块，达到世界前三水平，能够有效解决高端芯片制造靶材‘卡脖子’问题，有助于有研亿金成为国内领先、全球前三的集成电路用高纯溅射靶材制造企业，推动集成电路产业高质量发展。”有研亿金新材料（山东）有限公司副总经理万小勇告诉记者
处。
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