❗【天风电新】我们对AIDC供电架构的思考-0609
———————————$盛弘股份(SZ300693)$$科士达(SZ002518)$$安科瑞(SZ300286)$
晚上semianalysis发文，提及用于NV的800V HVDC可能推迟至28年，引发讨论。文章的核心观点是：
1、 NV主推的800V HVDC下游客户响应一般，原因是在rubin ultra之前，GPU计算托盘的接入电压仍为50V，从350-450V直流升压至800V再降压到50V没有应用必要性。预计到28年rubin ultra（计算托盘接入电压800V）应用时，800V HVDC才会有应用必要性。
2、 直流架构仍有应用需求，核心是减少AC-DC-AC转换次数。用于ASIC的±400V架构预计26H2完成设计、27Q1产业化，同时NV也有可能应用±400V架构。
⭐我们的看法
Semianalysis报告不影响我们对行业投资机会判断，800V延期是因为当前机柜功率还不够大，且延期从产业进度看市场已有预期。
AIDC供电架构的迭代方向是：1）提高供电效率（直流供电，或缩短供电链路）；2）❗更为重要的是，缩小灰区占地面积，给白区IT机柜让路。
常规HVDC的痛点在于无法缩小灰区占地面积，且当前机柜功率也没有大到需要过于关注供电损耗及占地面积问题。因此我们判断：
#27年是常规UPS、中压UPS、HVDC并行的一年。中压UPS优势在于UPS+电池挪到机房外、占地面积大幅减少；HVDC优势在于全直流架构，损耗更低。
#28年及后续机柜功耗上来后，SST应用成为刚需，优势包含：1）高频输电大幅缩小变压器体积，解决灰区面积痛点；2）800V全直流架构，减少损耗。
1、27年中压UPS、常规UPS、HVDC并行，重点推荐中压UPS&HVDC【盛弘股份】、UPS&HVDC【科士达】、HVDC【中恒电气】【麦格米特】。
2、SST及直流架构为28年开始的终局方案：继续重点推荐SST整机+高频变压器公司。
3、 直流架构的新增环节：固态直流断路器【赛晶科技】、母线监测【安科瑞】。
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