一、核心数据：美国5月关税退款220亿，净收入转负，历史首次
发布机构：美国财政部
发布时间：2026-06-10（美东）
国内权威报道：央视财经、第一财经（6月11–12日）
5月关税毛收入：219.3亿美元
5月关税退款：219.72亿美元（≈220亿）
当月关税净收入：-4200万美元（负）
美国5月退的比收的多，关税净收入历史首次为负，1660亿美元违法关税全额退还周期正式开启。
法律背景
2026年2月20日，美国最高法院裁定，特朗普依托IEEPA（国际紧急经济权力法）加征的关税判定为违法，相关款项必须全额退还（含利息）。本次退税总规模约1660亿美元，涉及超33万进口商、5300余万份报关单。美国海关与边境保护局于4月20日上线退款系统，5月11日首批退款正式到账。
二、A股谁最受益？江苏国泰：17–19亿退税，确定性最高、金额最大
核心门槛说明
本次关税退款仅发放给美国本土进口商（IOR），并不直接结算给国内出口企业。市面上多数外贸企业采用FOB离岸模式，由海外客户负责清关缴税，退税资金最终归属海外合作方，企业无法获益。
江苏国泰采用稀缺的DDP完税交货模式，旗下拥有Velocity、GS Apparel两家美国自营进口子公司，货物抵达美国后由企业自主完成清关、缴纳关税，对应的退税资金将直接划转至公司美国账户。
退税金额测算
可退税对应货值（2025.2–2026.2）：约95亿元人民币
品类税率：纺织服装占比最高，税率15%；家居轻工为辅，税率25%，综合加权税率18%–20%
按税率测算：
综合税率18%，对应退税17.1亿元
综合税率20%，对应退税19.0亿元
综合来看，退税本金区间为17–19亿元，叠加利息后总额超20亿元。
资金到账与财报时间
5月，首批退款陆续发放至美国本土进口商；6月中旬起，江苏国泰美国子公司将迎来分批到账，相关收益将分别体现在2026年中报、三季报当中。
公司在深交所互动易表示，会持续跟进关税退税相关动态，事项达到披露标准后将及时发布公告。
三、贸易板块：两年没炒，现在迎来最强催化
板块现状
2024至2026年上半年，传统外贸贸易板块长期处于低位，市场资金配置意愿较低。目前板块整体估值处于低位，市盈率、市净率均具备优势，筹码结构十分干净。
三重利好共振
1. 业绩迎来重磅增量：江苏国泰可拿到17–19亿元退税，这笔款项能够大幅增厚企业利润；
2. 事件驱动具备持续性：单月220亿退税落地，叠加1660亿总退税规模，退款将按月分批兑现，行情具备延续性；
3. 低位补涨空间充足：板块长期沉寂，在业绩预期升温、资金回流的背景下，向上弹性值得期待。
四、受益个股名单
核心龙头
江苏国泰（002091）：依托DDP模式及美国自营进口商资质，预计可获17–19亿元退税，是本轮关税退税行情第一受益标的。
二线受益标的
创源股份（300703）：对美业务采用DDP模式，旗下美国子公司已启动退税申报工作。
格力博（301260）：拥有美国本土运营主体，目前正在梳理历史报关单据，推进退税相关流程。
华宝新能（301327）：已成立专项工作小组，筹备退税申报相关事宜。
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