锡业股份(000960)--第一大供应商
铟产量: 127吨/年(2024)，全球市占≈30%
纯度: 7N(99.99999%)半导体级高纯铟，独家长协专供
供货量: 占云南锗业铟采购量约60-70%，长协锁至2026年底
地位: 核心、不可替代，全球唯一稳定7N级高纯铟大规模供应商
公司铟资源优势无可替代，截至 2024 年底保有铟资源储量 4821 吨，位居全球第一，依托云南都龙矿区，2024 年铟锭产量达 127 吨，自给率超 50%。作为稀散金属，铟 95% 来自锌锡矿冶炼副产，供给刚性极强，而中国占全球铟供应 70% 以上，锡业股份凭借资源壁垒，成为全球高纯铟核心供给方。
技术端，公司已具备 6N-7N 半导体级高纯铟量产能力，参股云南锡铟实验室专攻高纯铟、高纯磷研发，精准匹配磷化铟生产的超高纯度要求。
云南锗业作为国内磷化铟衬底绝对龙头，国内市占率超 80%，其磷化铟生产 100% 外购铟原料，核心供应商正是锡业股份。
地缘与供应链优势显著，两家企业同处云南，毗邻而居，大幅降低物流成本，同时依托 “长协 + 区域绑定” 模式，保障高纯铟稳定供应。AI 算力爆发推动光模块向 1.6T/3.2T 升级，磷化铟作为核心衬底，全球供需缺口超 70%，云南锗业在手订单排至 2027 年，产能扩张直接带动高纯铟需求激增。
供需格局持续收紧，2026 年全球铟供需缺口预计达 800-1000 吨，缺口率超 30%，而锡业股份作为核心供给端，量价齐升逻辑明确。
综上，锡业股份凭借资源、技术、地缘三重壁垒，深度绑定云南锗业磷化铟需求，卡位 AI 光模块上游核心材料赛道，在铟供需紧平衡与国产替代加速背景下，价值有望持续重估。
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