国泰海通证券-飞凯材料：受益光纤需求增长，半导体材料等产品协同发展

公司聚焦半导体材料、屏幕显示材料、紫外固化材料以及有机合成材料四个领域。2020-2025年公司营业收入从18.65亿元增长至32.26亿元，复合增速为11.6%；2023-2025年公司归母净利润从1.12增长至3.90亿元，净利润恢复性增长。公司持续提升先进封装专用材料出货量；公司紫外固化材料作为光纤制造的关键配套材料，销量随行业景气度上行实现同步增长；2025年收购的捷恩智液晶材料及捷恩智新材料两家企业纳入公司合并报表，显著增强了公司在中小尺寸面板领域的竞争力。

公司半导体材料包括功能型湿电子化学品、临时键合胶、先进封装光刻胶、G5级高纯溶剂等。

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