这一轮冲突对国内化工的定位很清楚。扰动退潮后，市场会重新聚焦化工本轮周期最核心的主线：十四五产能释放后的供给再平衡、盈利自底部修复。
短期看地缘成本扰动退潮+部分品种进入刚性补库临界点，中期看供给端压力边际减轻、反内卷及碳达峰政策改善竞争环境，两层逻辑叠在一起，底部反攻的判断是有底气的。
涤纶长丝行业这两年一直反内卷、去产能，供给端持续优化。叠加油价中枢回落、原料成本下行，价差扩张的逻辑在Q3旺季有望兑现。新凤鸣具有POY、FDY、DTY全规格产品矩阵，下游织造+服装+家纺三大场景全覆盖，库存本来就在低位——海峡成本一退，补库需求一上来，业绩弹性相当不错。
整体看，新凤鸣就是那种行业β在底部、公司α在兑现的标的。地缘扰动退潮+供给再平衡+反内卷政策+Q3旺季四重共振。
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