光纤油膏核心原料 SEP，国产SEP龙头:浙江众成

浙江众成是国内光纤油膏核心原料 SEP 稀缺量产厂商

SEP 是光缆填充油膏刚需胶凝原料，此前国内高度依赖可乐丽、科腾进口，公司自研产品通过权威技术鉴定，性能对标海外，国产替代空间广阔。

当前国内 5G-A、算力基建、光纤入户持续扩容，光缆铺设稳步放量，直接拉动 SEP 刚需，

公司产品已批量供货长飞、亨通等头部光缆大厂，同时远销韩国、印度、英国等海外市场，订单常年保持 20%-30% 稳步增长。SEP 行业毛利率超 40%，产品盈利属性突出，随着产能持续释放，新材料业务对业绩贡献将逐步抬升。

除光通信 SEP 外，公司弹性体产品延伸润滑油、医用材料、人形机器人皮肤等新领域，原有 POF 薄膜业务稳守基本盘。受益新材料国产替代大趋势 + 下游光通信需求回暖，浙江众成成长确定性充足，具备中长期配置价值。

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