近期被动元件板块热度不减，MLCC（片式多层陶瓷电容）再度领涨，AI 服务器、新能源车需求共振下，行业供需失衡持续发酵。而在 MLCC 行情深入人心之际，电感板块正迎来最后的黄金上车机会，其涨价逻辑更扎实、供需缺口更明确，有望接棒 MLCC 成为被动元件新主线。
MLCC 此轮上涨由 AI 算力爆发直接驱动，8 卡 AI 服务器 MLCC 用量达传统服务器的 8-12 倍，高端型号交期拉长至 16-24 周，价格持续走高。但当前 MLCC 热度已现分化，资金逐步向估值更低、逻辑更硬的电感板块迁移。电感作为电路滤波稳流核心元件，与 MLCC 需求高度重合，却处于产能低位，扩产周期长，设备交期排至 2027 年，供需缺口短期内难以填补。
本轮电感行情由AI 服务器 TLVR 电感、新能源车功率电感、军工替代三重需求引爆。AI 服务器供电架构升级，单机 TLVR 电感价值量翻倍；新能源车电控系统拉动车规电感需求激增；军工自主替代提供稳定增量，三大领域共振推动电感进入涨价周期。更关键的是，电感板块尚处行情初期，多数标的估值仍在低位，具备充足上涨空间。
投资布局正当时，重点关注电感产业链核心标的：
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002138 顺络电子：国内电感龙头，全球前三片式电感厂商，全品类覆盖 TLVR 电感，已批量供货 AI 服务器，车规电感占比超 50%。
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300811 铂科新材：全球金属软磁粉芯龙头，TLVR 电感核心原材料供应商，自研铁镍磁粉性能领先，绑定头部电感企业，AI 芯片电感业务高速放量。
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300930 屹通新材：高端铁硅铬软磁粉稀缺标的，填补国内特种粉料空白，充分受益 TLVR 电感产能扩张。
被动元件轮动明确，MLCC 高潮已过，电感最后的上车窗口悄然开启。把握供需反转与国产替代红利，布局电感龙头，尽享行业爆发红利。
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