一、核心中标方受益程度（由强到弱）
1）华为（未上市，产业链映射）
- 受益强度：★★★★★（最强）- 逻辑：政策要求80%国产，昇腾AI芯片+服务器+交换机+光模块全栈供货；运营商智算中心禁用英伟达，基本是华为份额。- 映射标的：神州数码、拓维信息（昇腾服务器/整机/算力服务）。
2）中兴通讯（000063/0763.HK）
- 受益强度：★★★★☆- 逻辑：算力交换机、光传输、服务器市占20–30%，运营商集采前二；从CT向算力公司转型，深度绑定三大运营商 。- 业绩弹性：2026–2027年算力硬件+网设备订单高增，机构上调盈利预期 。
3）烽火通信（600498）
- 受益强度：★★★★- 逻辑：光通信全产业链（系统+光纤+光模块），800G/1.6T光模块核心供应商，算力网“光进铜退”最大受益者之一；AI服务器中标主力 。- 业绩：2026年净利预计10–12亿（+130%~+175%），目标价75–80元。
4）新华三（紫光股份 000938）
- 受益强度：★★★★- 逻辑：数据中心交换机国内第二，政企+运营商双覆盖；算力调度、高端路由器份额稳定。- 特点：国企背景，深度参与算力互联互通，订单确定性高。
5）三大运营商（中国移动/电信/联通）
- 受益强度：★★★★（运营端最强）- 逻辑：拿80%投资主导建设与运营，机柜+算力出租+调度服务，ARPU显著提升。- 差异：中国电信 > 中国移动 > 中国联通（算力布局更早、规模更大）。
二、其他高受益标的（按环节）
1）AI服务器/算力硬件（最大蛋糕）
- 浪潮信息：服务器龙头，国产替代核心受益。- 中科曙光：海光芯片+高端服务器，算力国家队。- 神州数码：昇腾整机+算力集群，深度绑定华为。
2）光模块/高速互联（算力刚需）
- 中际旭创：800G/1.6T龙头，份额全球前列。- 新易盛：海外+国内双高增，弹性大。
3）IDC/算力枢纽（运营+机柜）
- 宝信软件：一线IDC龙头，国企平台，机柜资源优质。- 数据港/润泽科技：运营商合作紧密，一线城市+枢纽节点布局。
4）液冷/电源/配套（算力密度提升）
- 英维克：液冷龙头，AI机房液冷渗透率快速提升。- 科士达：UPS+储能+液冷，数据中心电源主力。
5）算力调度/软件（长期价值）
- 亚信科技：运营商BSS/OSS+算力计费系统。- 天玑科技：算力调度平台+云管理。
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