一、上游：资源与基础化工材料
1. 锂资源与锂盐（行业 "粮食"，成本占比最高）
天齐锂业 (002466)：全球硬岩锂矿 "王者"，控股澳大利亚格林布什高品位锂辉石矿，资源自给率近 100%，成本优势无可替代2026 年 Q1 净利润同比暴增
1699%，是锂价上涨的核心受益标的
赣锋锂业 (002460)：全球锂生态龙头，覆盖硬岩、盐湖、黏土提锂全技术路线，固态电池硫化物路线领先拥有 546 万吨 LCE 的权益储量，产业链协同能力强
盐湖股份 (000792)：国内盐湖提锂龙头，依托青海察尔汗盐湖，锂储量超 300 万吨 LCE，生产成本处于行业最低区间
永兴材料 (002756)：云母提锂龙头，拥有独特的锂云母资源，自给率高，成本优势突出，同时兼具特钢业务提供稳定现金流
中矿资源 (002738)：海外锂矿 + 锂盐一体化，机构重点看好，锂盐产能持续扩张
盛新锂能 (002240)：锂矿与锂盐双轮驱动，国内矿山与海外包销并举，产能释放速度快，业绩弹性显著
藏格矿业 (000408)：盐湖提锂高弹性标的，2025 年净利润同比增长约 49%
融捷股份 (002192)：锂矿+锂盐一体化，高弹性标的，2026年Q1净利同比增长1296%
2. 钴镍资源（三元电池关键材料）
华友钴业 (603799)：钴镍锂一体化龙头，构建了从 "资源 - 前驱体 - 正极材料" 的完整闭环全球顶级钴产品供应商，钴冶炼全球市占率超 15%，印尼镍产能达 24.5 万吨
格林美 (002340)：三元前驱体龙头，同时也是电池回收巨头，资源循环利用优势明显
中伟股份 (300919)：全球三元前驱体出货量第一，深度绑定宁德时代、LG 新能源等头部客户
腾远钴业 (301219)：国内钴盐龙头企业，专注于钴、铜产品的研发、生产和销售
寒锐钴业 (300618)：国内钴粉龙头，产品远销全球多个国家和地区
3. 磷矿与磷化工（磷酸铁锂核心原料）
云天化 (600096)：国内磷矿资源龙头，拥有丰富的磷矿储量和完整的磷化工产业链
兴发集团 (600141)：磷化工一体化企业，在磷矿、黄磷、磷酸等领域具有显著优势
川发龙蟒 (002312)：工业级磷酸一铵龙头，积极布局磷酸铁锂正极材料业务
湖北宜化 (000422)：国内重要的磷化工企业，与宁德时代合作建设磷酸铁项目
二、中游：四大核心材料（占电池成本约 70%）
1. 正极材料（成本占比最高，约 40%）
磷酸铁锂 (LFP) 路线
丰元股份 (002805)：公司是磷酸铁锂正极材料二线龙头，同时也是全球草酸行业绝对龙头，属于锂电产业链中游正极材料环节的核心标的，是比亚迪第二代闪充刀片电池的核心供应商
湖南裕能 (301358)：全球磷酸铁锂龙头，市占率达 27%，深度绑定宁德时代和比亚迪储能业务增长迅速，2026 年产能持续扩张
德方纳米 (300769)：磷酸铁锂技术领先，率先布局磷酸锰铁锂，纳米级产品能量密度高宁德时代优秀供应商
富临精工 (300432)：主营磷酸铁锂正极材料和汽车零部件，业绩弹性较大
龙蟠科技 (603906)：子公司主营磷酸铁锂业务，同时布局磷酸锰铁锂
三元材料 (NCM/NCA) 路线
容百科技 (688005)：高镍三元正极材料全球市占率连续多年第一，聚焦高镍 8 系、9 系产品客户覆盖海外主流电池厂，高端化下量价齐升
当升科技 (300073)：三元材料海外客户占比高，高镍技术强，同时布局磷酸锰铁锂
厦钨新能 (688778)：钴酸锂全球龙头，固态电池正极材料 (LLZO/LATP) 技术领先，硫化物路线核心供应商
振华新材 (688707)：专注于三元正极材料，高镍产品技术实力雄厚
2. 负极材料（技术迭代最快的环节）
贝特瑞 (835185)：全球负极出货量第一（连续 15 年领跑），硅基负极市占超 70%，石墨化自供率高送样特斯拉，绑定全球头部电池厂
璞泰来 (603659)：高端人造石墨龙头，低膨胀技术领先，负极 + 涂覆 + 设备一体化聚焦中高端动力电池，包覆造粒技术突出
杉杉股份 (600884)：全球负极出货量前三，硅基负极布局早，同时拥有偏光片业务提供稳定现金流
尚太科技 (001301)：人造石墨新锐，全工序一体化生产，成本优势突出，宁德时代核心供应商4C 高倍率产品已批量供应头部电池企业
3. 电解液（电池 "血液"）
天赐材料 (002709)：全球电解液龙头，六氟磷酸锂自供率 100%，一体化成本优势显著绑定宁德时代、特斯拉，海外建厂加速6F 价格反弹受益最大
新宙邦 (300037)：电解液 + 氟化工双轮驱动，海外业务占比高高端电解液 + 添加剂，供应特斯拉 4680 电池
多氟多 (002407)：六氟磷酸锂全球龙头，同时布局锂盐和正极材料业务
华盛锂电 (688353)：VC (碳酸亚乙烯酯) 添加剂龙头，添加剂是电解液性能的关键
海科新源 (301292)：电解液溶剂龙头，产品质量稳定，客户资源优质
4. 隔膜（电池 "安全卫士"）
星源材质 (300568)：干法隔膜全球领先，同时布局湿法及功能性涂覆隔膜第五代超级湿法线效率行业领先，布局固态电池配套隔膜
恩捷股份 (002812)：湿法隔膜全球绝对龙头，市占率超 40%，行业集中度高产能与成本优势显著，绑定宁德时代、特斯拉
中材科技 (002080)：国内重要的隔膜生产企业，产品涵盖干法和湿法隔膜
三、中游：其他关键材料与零部件
1. 铜箔 / 铝箔
嘉元科技 (688388)：锂电铜箔龙头，4.5μm 极薄铜箔技术领先，铜箔加工费触底反弹，盈利能力有望修复
诺德股份 (600110)：国内锂电铜箔主要供应商之一，产能规模较大
鼎胜新材 (603876)：电池铝箔龙头，铝箔盈利已开始恢复，需求稳定向上增长
万顺新材 (300057)：布局铝箔和铜箔业务，产品用于锂电池和光伏等领域
2. 结构件
科达利 (002850)：全球锂电池结构件龙头，行业壁垒高，龙头地位巩固深度绑定宁德时代、比亚迪等头部电池厂
震裕科技 (300953)：锂电池结构件和电机铁芯供应商，客户资源优质
3. 导电剂 / 粘结剂
天奈科技 (688116)：碳纳米管导电剂龙头，市占率全球第一，产品能显著提升电池性能
黑猫股份 (002068)：炭黑龙头，布局导电炭黑业务
晶瑞电材 (300655)：国内电子化学品龙头，生产锂电池粘结剂等产品
四、中游：电池制造与设备
1. 动力电池与储能电池
宁德时代 (300750/03750.HK)：全球动力电池和储能电池双龙头，技术、规模、客户全面领先储能业务成为第二增长曲线，2026 年市场份额持续扩大
比亚迪 (002594/01211.HK)：整车 + 电池一体化，刀片电池技术领先，碳酸锂上涨传导顺畅全球领先的二次充电电池制造商之一
亿纬锂能 (300014)：行业内少数同时掌握消费、动力和储能电池核心技术的锂电池平台型龙头企业动力 + 储能双轮驱动，机构重点看好
国轩高科 (002074)：国内动力电池主要供应商之一，磷酸铁锂技术实力较强
欣旺达 (300207)：消费电子电池龙头，积极布局动力电池和储能业务
孚能科技 (688567)：专注于三元软包动力电池，技术路线独特
鹏辉能源 (300438)：布局动力和储能电池，户用储能业务增长迅速
派能科技 (688063)：全球户用储能龙头，产品远销海外多个国家和地区
2. 锂电设备
先导智能 (300450)：全球锂电设备龙头，提供整线解决方案，客户覆盖全球主流电池厂
杭可科技 (688006)：后道设备龙头，专注于锂电池充放电检测设备
赢合科技 (300457)：提供锂电池生产整线设备，技术实力雄厚
利元亨 (688499)：专注于锂电池制造装备，产品精度高，稳定性好
大族激光 (002008)：激光设备龙头，在锂电池焊接、切割等领域具有优势
五、下游：应用领域
1. 新能源汽车
比亚迪 (002594/01211.HK)：全球新能源汽车销量冠军，全产业链布局，成本优势显著
特斯拉 (TSLA.US)：全球新能源汽车领导者，引领行业技术发展方向
长安汽车 (000625)：国内主流车企，深蓝、阿维塔等品牌表现亮眼
吉利汽车 (00175.HK)：国内自主品牌龙头，极氪、银河等新能源品牌增长迅速
上汽集团 (600104)：国内最大的汽车集团之一，智己、飞凡等品牌积极转型新能源
广汽集团 (601238)：埃安品牌销量稳居国内新能源汽车前列
2. 储能
阳光电源 (300274)：全球逆变器龙头，储能系统集成能力强，海外市场份额高
锦浪科技 (300763)：组串式逆变器龙头，储能业务增长迅速
固德威 (688390)：专注于光伏逆变器和储能系统，户用储能表现突出
科华数据 (002335)：UPS 龙头，积极布局储能业务，工商业储能优势明显
六、回收：电池回收与梯次利用（产业闭环关键环节）
格林美 (002340)：全球循环龙头，建成从回收、拆解、梯次利用到材料再生的全产业链闭环2025
年前三季度动力电池回收量达 3.66 万吨，同比增长 59%，资源回收率超 98%
宁德时代 (300750)：通过子公司邦普循环打造 "电池生产 - 使用 - 回收 - 再生" 完美闭环邦普循环年处理退役电池能力达 27 万吨，镍钴锰回收率高达 99.6%
华友钴业 (603799)：再生材料标杆，形成 "回收 - 再生 - 供应" 完整闭环聚焦三元电池回收，镍钴锰材料回收率突破 99%，再生锂、钴成本比原生矿低 15%-20%
天奇股份 (002009)：动力电池回收龙头，自动化拆解技术领先
光华科技 (002741)：依靠技术输出和精细化管理，实现扭亏为盈，展现出穿越周期的韧性
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