一、航天板块情绪与外部估值催化
商业航天板块经历连续回调后，板块成交额已触及前期低点。外围市场方面，SpaceX正式启动IPO路演，认购端需求反馈旺盛，带动美航天概念股STI于6月4日单日上涨超350%。这一估值信号对国内航天产业链的映射效应开始显现。
国内端，产业催化事件正进入密集排列期。蓝箭航天旗下朱雀二号E型已于5月完成发射，朱雀三号遥二任务进入Q2末发射窗口倒计时。天兵科技、星河动力等民营火箭企业亦有明确的首飞排期，星河动力首飞窗口指向6月。
二、G60星座与星枢计划：从发射密集期到算力星座落位
卫星互联网端，G60星座6至7月将进入发射密集期，组网节奏实质性提速。与之并行的是上海千颗算力星座星枢计划：核心节点星枢一号卫星发射工作已进入执行序列，由钧达股份承接巡天卫星发射与星枢一号发射两项任务。
钧达股份从光伏电池片环节跨入航天发射链条，此次覆盖两颗重量级卫星的发射任务，形成巡天卫星加星枢一号的双主线业务占位。
三、火箭供应链：线缆集成与箭体制造的新进入者
火箭配套环节，起帆电缆切入航天线缆集成赛道。公司绑定国星宇航，定位卫星线缆集成商。江顺科技以DED 3D打印技术路径，成为箭体制造环节的稀缺标的，已与蓝箭航天、天兵科技等火箭企业建立供应关系。
行业观察
商业航天产业链当前核心环节分布：
火箭制造与发射：蓝箭航天（朱雀系列）、天兵科技、星河动力
卫星制造与组网：G60星座、星枢计划
供应链配套：起帆电缆（卫星线缆集成）、江顺科技（DED 3D打印箭体部件）、信维通信、飞沃科技
风险提示：发射进度不及预期，下游组网需求延迟。
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